汇丰报告认为通胀仍是中国内地主要的宏观风险

汇丰银行12日在港发布亚洲经济第三季度研究报告。汇丰中国首席经济学家屈宏斌表示，内地居民消费价格指数(CPI)处于较高水平，表明通胀仍为内地主要的宏观风险，预计下半年CPI将逐步回落，紧缩政策下内地经济增速将会放缓。
 
　　屈洪斌当日在记者会上表示，内地的紧缩政策效果正逐步凸显，6月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.1，比5月的51.6有所回落，创下过去11个月低位，表明第二季度末以及第三季度初的内地工业生产放缓。他预计今年内地月度CPI的最高值出现在6月份或7月份。

　　屈洪斌表示，内地CPI将在下半年逐步回落，年底时降至同比上涨4%左右的水平。尽管如此，汇丰认为，内地广义CPI的降幅可能低于预期，原因有三：近期气候状况不利，导致食品价格高涨；过去数月食品价格高于预期，导致CPI也高于初始预测；中国人民银行最近的调查结果显示，尽管去年10月就开始实施紧缩的政策，但民众的通货预期仍然较高。因此，汇丰把2011年内地CPI的预测值从之前的3.9%上调至4.8%。

汇丰报告认为，在第四季度CPI大幅降低之前，未来两三个月内央行都将保持目前的紧缩政策。为稳定通胀预期，央行未来还可能上调银行利率和存款准备金率。

　　屈洪斌表示，紧缩政策之下内地经济增速将会放缓，下半年内地增速预计维持在8.5%至9%之间，低于上半年的9.7%，不过经济增长放缓有利于控制通胀。汇丰预测全年内地经济有望同比增长8.9%，2012年进一步放缓至8.6%。

　　“即便是经济增长速度下半年放缓至8.5%，仍称之为‘软着陆’。”屈洪斌说，“政策收紧已经逐步让东部沿海地区的经济活动降温，不过广大西部地区经济仍然快速发展。因此，没有必要担心硬着陆。”