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滙豐報告認為通脹仍是中國內地主要的宏觀風險
滙豐銀行12日在港發布亞洲經濟第三季度研究報告。滙豐中國首席經濟學家屈宏斌表示,內地居民消費價格指數(CPI)處于較高水平,表明通脹仍為內地主要的宏觀風險,預計下半年CPI將逐步回落,緊縮政策下內地經濟增速將會放緩。
屈洪斌當日在記者會上表示,內地的緊縮政策效果正逐步凸顯,6月份滙豐中國制造業采購經理人指數(PMI)為50.1,比5月的51.6有所回落,創下過去11個月低位,表明第二季度末以及第三季度初的內地工業生產放緩。他預計今年內地月度CPI的最高值出現在6月份或7月份。
屈洪斌表示,內地CPI將在下半年逐步回落,年底時降至同比上漲4%左右的水平。盡管如此,滙豐認為,內地廣義CPI的降幅可能低于預期,原因有三:近期氣候狀況不利,導致食品價格高漲;過去數月食品價格高于預期,導致CPI也高于初始預測;中國人民銀行最近的調查結果顯示,盡管去年10月就開始實施緊縮的政策,但民眾的通貨預期仍然較高。因此,滙豐把2011年內地CPI的預測值從之前的3.9%上調至4.8%。
滙豐報告認為,在第四季度CPI大幅降低之前,未來兩三個月內央行都將保持目前的緊縮政策。為穩定通脹預期,央行未來還可能上調銀行利率和存款準備金率。
屈洪斌表示,緊縮政策之下內地經濟增速將會放緩,下半年內地增速預計維持在8.5%至9%之間,低于上半年的9.7%,不過經濟增長放緩有利于控制通脹。滙豐預測全年內地經濟有望同比增長8.9%,2012年進一步放緩至8.6%。
“即便是經濟增長速度下半年放緩至8.5%,仍稱之為‘軟著陸’。”屈洪斌說,“政策收緊已經逐步讓東部沿海地區的經濟活動降溫,不過廣大西部地區經濟仍然快速發展。因此,沒有必要擔心硬著陸。”