滙豐報告認為通脹仍是中國內地主要的宏觀風險

滙豐銀行12日在港發布亞洲經濟第三季度研究報告。滙豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，內地居民消費價格指數(CPI)處于較高水平，表明通脹仍為內地主要的宏觀風險，預計下半年CPI將逐步回落，緊縮政策下內地經濟增速將會放緩。
 
　　屈洪斌當日在記者會上表示，內地的緊縮政策效果正逐步凸顯，6月份滙豐中國制造業采購經理人指數(PMI)為50.1，比5月的51.6有所回落，創下過去11個月低位，表明第二季度末以及第三季度初的內地工業生產放緩。他預計今年內地月度CPI的最高值出現在6月份或7月份。

　　屈洪斌表示，內地CPI將在下半年逐步回落，年底時降至同比上漲4%左右的水平。盡管如此，滙豐認為，內地廣義CPI的降幅可能低于預期，原因有三：近期氣候狀況不利，導致食品價格高漲；過去數月食品價格高于預期，導致CPI也高于初始預測；中國人民銀行最近的調查結果顯示，盡管去年10月就開始實施緊縮的政策，但民眾的通貨預期仍然較高。因此，滙豐把2011年內地CPI的預測值從之前的3.9%上調至4.8%。

滙豐報告認為，在第四季度CPI大幅降低之前，未來兩三個月內央行都將保持目前的緊縮政策。為穩定通脹預期，央行未來還可能上調銀行利率和存款準備金率。

　　屈洪斌表示，緊縮政策之下內地經濟增速將會放緩，下半年內地增速預計維持在8.5%至9%之間，低于上半年的9.7%，不過經濟增長放緩有利于控制通脹。滙豐預測全年內地經濟有望同比增長8.9%，2012年進一步放緩至8.6%。

　　“即便是經濟增長速度下半年放緩至8.5%，仍稱之為‘軟著陸’。”屈洪斌說，“政策收緊已經逐步讓東部沿海地區的經濟活動降溫，不過廣大西部地區經濟仍然快速發展。因此，沒有必要擔心硬著陸。”