利率低無可低 熱錢流入不會對香港造成沖擊

歐洲經濟增速放緩加上經濟數據欠佳，美國推出QE3的預期加強，市場擔心屆時熱錢流入再度引發香港的資產泡沫。港府財金官員指出，即使美國推QE3，相信對香港的影響大不如首輪，未必會有新熱錢流入;同時因香港利率已低無可低，熱錢流入相信對香港利率影響不大;并認為本港有能力及有準備抗衡沖擊。

美國聯儲局于2009年3月推出首輪量化寬松措施，導致達6,400億元的熱錢流入香港，造成經濟過熱及引發樓市泡沫，市場憂慮聯儲局再推QE3會帶來新一次沖擊。香港財政司司長曾俊華昨日在立法會財經事務委員會會議上表示，美國推出次輪量化寬松措施(QE2)時對外圍經濟的幫助不大，聯儲局以買長債、沽短債的扭曲操作(OT)長遠將利率降低，成效仍需繼續觀察，故當前難以預測QE3推出的時間。根據港府的觀察，現時香港的金融市場在環球市場波動下，仍然有序運作，相信本港在各方面都有能力及有準備抗衡沖擊。

首輪量寬流入6400億

金管局總裁陳德霖認同財爺的說法。他稱，美國聯儲局推出首輪量寬時，對金融市場及本港影響較大，令6,400億元資金流入本港，至今仍未流出，增加經濟過熱及樓市泡沫的風險，但到QE2后，已沒有特別新增資金流入本港，反映量寬對香港經濟造成的影響已經減弱，因此，即使美國再推新一輪量寬，相信亦不會再有大量資金流入，而現時同業拆息已低無可低，亦減低大量資金流入的誘因。

不過，陳德霖稱，金管局會關註外圍變化，如果外圍的寬松政策再令本港資產泡沫風險增大，會做好準備，推出穩定市場措施。曾俊華亦重申，如有需要，政府會毫不猶豫地推出進一步的措施，確保樓市健康平穩發展。

金管局供彈藥抗沖擊

陳德霖續指出，本港銀行共有14萬億元資產，因此要維護銀行體系穩定，銀行對維持金融穩定具有非常重要的作用，為了確保銀行可以承受金融危機的沖擊，金管局會做好防范措施，尤其是在銀行的資產質素及流動性方面著手，并推出了措施，為銀行業提供流動資金，包括人民幣短期流動資金。

據介紹，截止5月底，本港銀行體系的流動資金比率達到46%，遠高于25%的法定要求;資本充足比率在3月底達到16%，亦遠高于8%的法定要求。另外，本港信貸增長已經放緩，由去年下半年的11%增幅，減慢至今年首五月的8%。陳德霖認為，本港銀行業有足夠能力，應付歐債危機帶來的沖擊。

曾俊華又說，鑒于歐債問題和其他外圍的不穩定因素，政府當局和各監管機構一直就提升監管和風險管理措施，以及加強監察市場方面保持密切聯系。各監管機構各自實施不同的措施以控制市場的系統性風險，并不時進行壓力測試，以確保市場在市況極其波動的情況下，仍然可以正常運作。在監察市場方面，監管部門亦已推出一系列措施，包括今年6月18日實施新的“淡倉申報制度 ”，以便有關當局可以收集更多市場信息。

外圍市場不景氣給香港經濟的發展帶來了不確定性，也給香港公司註冊業務的發展提出了挑戰。