QE3推出導致熱錢流入 香港房價或繼續攀升

9月13日美聯儲決議推行QE3后，熱錢的流向成為市場關註焦點。

此前，人們還在憂慮熱錢離港，最近則來了一個360度轉向——當前香港市場上關註最多的是熱錢會不會進一步推高香港的資產價格。隨著近期港滙走強，熱錢涌入跡象明顯。但是，有市場人士也認為，美國量化寬松政策效力漸減，而新興市場的吸引力也大不如前，預計資金不會大幅度涌入新興市場。

受QE3推動，過去幾天，香港二手房市場成交量大幅攀升。利嘉閣地產集團的數據顯示，上周末，其追蹤的香港10個主要住宅區二手房成交量較此前一周增加了11%。中原地產的數據則顯示，二手房成交量較此前一周增加了3.2%。

利嘉閣地產總裁廖偉強表示，QE3背景下的長期低利率環境是香港樓市升溫的主導因素。他說，香港金管局最新公布的收緊物業按揭貸款措施僅會起到略微抑制樓市人氣的作用，但人們仍然渴望通過購買不動產來對沖流動性充裕引發的通貨膨脹風險。預計第三季度香港房價將上漲3%～5%。澳新銀行高級經濟學家Raymond也認為，香港房價可能進一步上漲，因剛性需求依然強勁。他指出，由于缺乏更好的投資工具，購買房產仍將是許多投資者的明智選擇。今年至今香港的平均房價已上漲了13%。而在2010年，充裕的流動性及持續的低利率環境導致香港房價飆升了24%。2011年全年香港房價漲幅也達到11%。

近期港元兌美元滙價持續走強，上周港元兌美元升至7.7516的高位，近日更一度升至7.7511，接近兩年來的高點，港股也連續上漲，熱錢流入跡象明顯。時富資產管理聯席董事姚浩然表示，在港滙轉強，新資金流入市場的背景下，港股還將維持升勢。

但是，也市場人士預計，美國量化寬松效果遞減，雖然美聯儲強調無限量、無限期推出量化寬松，但有投行分析認為，美聯儲實際上不可能無限印鈔，否則美元有崩盤危機，預計此輪量化寬松規模約1.5萬億美元，與第一輪量化寬松相仿，預計刺激股市的作用也可能比第二輪量化寬松要小。美國在2008年11月與2009年9月分別推出兩輪量化寬松后，港股分別急升一倍和兩成，可見效果遞減;此外，新興市場吸引力也不如前，包括中國以及印度等國經濟增長均減緩，未必會吸引大量熱錢流入。

盡管對于熱錢是否會大量流入香港，市場仍存較大爭議，但美國QE3的推出，推高了香港的通脹預期以及樓市的升溫預期，給註冊香港公司業務的發展帶來一定不確定性。