內地銀行系欲借香港子公司進軍投行

　　保薦承銷業務受到內地銀行“覬覦”，近日工商銀行、建設銀行正在通過其香港全資子公司申請內地投行牌照，從而曲線殺入保薦承銷領域，這種模式未來也可能被更多的銀行仿效。券業分析人士認為，擁有龐大資金優勢和客戶優勢的銀行紛紛涉足保薦領域，勢必給投行格局帶來深遠影響。

　　銀行巨無霸曲線進軍內地投行

　　多家銀行欲通過香港子公司申請內地投行牌照。據接近建銀國際的消息人士稱，建銀國際、工銀國際正在申請內地投行牌照，目前已經進入最后的流程。建銀國際和工銀國際分別是建設銀行、工商銀行在香港的全牌照投資銀行。

　　在目前“分業經營、分業監管”的格局下，銀行依然不能直接申請投行牌照，而只能通過控股證券子公司的形式曲線涉足投行承銷業務。但自2006年9月份之后，監管部門已經暫停發放券商牌照。銀行欲取得投行牌照只能通過選擇收購已有證券公司，但證券公司股權經過2007年那波大牛市后，價格高企，而且在券商行業創新的大背景下，股東未必愿意出讓券商股權。工商銀行、建設銀行選擇香港子公司“曲線回歸”的模式，既是創新之舉，也是無奈之策，且依然需要監管層放行。

　　業內人士表示，銀行系券商目前力量并不強大，但未來可能不容忽視。目前僅有中國銀行和國開行擁有證券子公司，并不能彰顯銀行系的力量。但如果各大商業銀行的香港投行子公司紛紛回歸，則銀行系券商的實力不容忽視。資料顯示，截至目前，擁有香港證券牌照的除了中、農、工、建外，交通銀行、中信銀行、招商銀行也都相繼在香港取得了香港證券牌照。

　　能否撬動投行大變局

　　銀行將取得投行牌照的消息，無異于一枚重磅炸彈投向了業界，能否撬動投行變局眾說紛紜。商業銀行無疑有著龐大的資金優勢和客戶優勢，但券商卻有多年的投行專業積累和一流的投行人才。

　　商業銀行的文化是穩健，而投行的文化是進取，文化的巨大差異將導致銀行投身投行業務時未必能占上風。第一創業證券總裁錢龍海表示，“銀行的優勢是資金和客戶，對目前券業形成挑戰是難免的，但投行的文化和商業銀行的文化截然不同，投行是進取的、創造性的文化，而商業銀行是穩健的文化。投行是高風險高收益，投行收益來源于對風險的把握，對價值的判斷。兩種文化的差異決定了商業銀行未必能做好投行業務。”

　　投行業務發展已經過10多年的積累，又有較為深厚的專業知識，而商業銀行目前并不具備這樣的優勢，短期來說，銀行系券商威脅并不大。