駿豐聯銳國際商務-- 香港與大陸設有多個機構,擁有會計、金融、財稅等資深人士組成的專業團隊!
為客戶提供組建公司、企業重組、上市/IPO、境外融資、貿易投資、基金信托等顧問服務!

Contact Us
駿豐聯銳國際商務有限公司
  • Address :香港灣仔駱克道300號僑阜商業大廈12樓
  • Post :518000
  • Tel :+852 2521 1806
  • Fax :+852 2521 1478
  • link:
  • Phone:
  • Email :hk@smartteam.hk
華晨系擴張從百慕大開始——股權運作,眼花繚亂當前位置: >>首頁 >>成功案例

華晨系擴張從百慕大開始——股權運作,眼花繚亂

發布時間:2012/8/7 點擊:132
導讀:
詳細介紹

1997年成立的百慕大中國汽車公司孕育了華晨系中華轎車雛形。

中國汽車公司”(CAC. China Automotive Company,以下稱百慕大中國汽車”)百慕大華晨控股”1997年在百慕大註冊成立的全資公司。百慕大中國汽車與海外有名的轎車廠商建立有合作關系,并保存了知識產權。在這方面,華晨雇用了意大利有名的汽車設計公司“Itldesign S. P. A”,這是一家首屈一指的歐洲汽車及工程公司。汽車測試方則雇用了“The Motor Industry Research Association”

百慕大中國汽車的這些技術和設計成熟后,200012月以6.81億元人民幣的價格出售給金杯客車。這些技術和設計正是目前華晨旗下中華轎車的雛形。同時百慕大中國汽車及其母公司也獲得6.81億元人民幣現金。

為了進一步推進中華轎車項目,華晨系又在寧波和綿陽建立了零部件供應體系,并和清華大學合資組建清華汽車工程研究院

同時,香港集資后的百慕大華晨汽車又繼續收購其他汽車零部件企業,華晨的汽車體系也初具規模。2000年,中華轎車正式下線。

1華展系控股申華實業

珠海華晨收購君安投資,通過它間接控股申華實業19994珠海華晨註冊成立,隨后一個月內,不僅參與了百慕大華晨汽車香港上市前的股權運作,同時又與上海華晨實業一起共同收購深圳君安投資有限公司”(下稱君安投資”)珠海華晨上海華晨實業各受讓君安投資”90%10%股權。

君安投資又是上海上市公司上海申華實業股份有限公司”(600653,下稱申華實業199911月更名為華晨集團20021月更名申華控股”)的第一大股東,持有其15.19%的股權。

申華實業是當時少有的三無概念股,變現力極強,當時被投行稱為國內理想的融資殼。擁有15.19%股權,就可以獲得上市公司80%多的股東參與配送來的現金流。換言之,花數千萬元現金就可以得到上億甚至JL億元的回報

申華實業君安投資被轉讓前,就通過了增資配股方案,募集的資金可達6.12億元.但最終沒有得到批準實施。

華晨系進人后,繼續推出配股方案,準備將配股資金用于收購百恭大華晨汽車股份。但當年配股計劃未能實施。只是在19994月向全體股東按每10股派送紅股5股,同時以資本公積金征10股轉增2股的比例向全體股東轉增股本。

利潤成為中華實業配股實施的關鍵。1999年,圍繞申華實業的關聯交易不斷展開,賬面利潤大幅提升。

申華實業19995月成為金杯客車全國總代理。至當年底,申華實業就銷售金杯客車22026輛,實現銷售收入23.65億元.實現利潤3243萬元,約占申華實業當年利潤總額的15%。這一授權也使申華實業擁有了一個較穩定的主營業務收人、現金流量和利潤來源。

1元價格獲得上海華晨生物技術研究所”80%的權益收益。199962日,申華實業以、元的價格從上海華晨實業受讓上海華晨生物技術研究所”80%的權益收益(該研究所是上海華晨實業”19967月與第二軍醫大學聯合建立。當時上海華晨實業投人200萬美元和300萬元人民幣,享有80%權益,第二軍醫大學以人才和科技投人,享有20%的權益)。此項轉讓,申華實業當年共獲得權益收益711萬美元,計人民幣5888萬元,占其當年利潤總額的27%

股權置換,當年獲收益2438萬元。當年9月和11月,申華實業先后將所持的上海申華商務大酒店有限公司”90%的股權與珠海華晨所持的鐵嶺華晨橡塑制品有限公司”95%的股權進行置換,之間的差額均以現金互相支付。這項交易中,申華實業發生置換成本7091萬元.交易價格為9529萬元,置換收益2438萬元,約占當年中華實業利潤總額11 %

沈陽華晨東興股權兩次轉手,“申華實業下屬全資公司共獲收益8600萬元。1999I029日,申華實業的兩家全資子公司(“上海五龍汽車零部件投資有限公司上海華安投資有限公司”)共同受讓華晨系兩家控制性公司(“上海華晨實業華晨中國汽車零配件控股有限公司,后者在百慕大註冊,董事長為仰融)共同持有的“沈陽華晨東興汽車零部件有限公司”(下稱沈陽華晨東興”)100%的股權,受讓價格為3500萬元(“上海五龍汽車出資2625萬元.75%股權.“上海華安投資出資875萬元,占25%股權)

一個月后,121日,沈陽華晨東興的股權再次轉手上海華安上海五龍,共同以1.21億元的價格將“沈陽華晨東興全部轉讓給“KEY CHOICES GROUP LIMITED"(一家註冊于英屬維爾京群島的投資公司)這次交易,兩公司共實現的投資收益達8600萬元,其中上海五龍實現稅后利潤5478萬元,加上七海華安估計為1826萬元的利潤貢獻(年報未披露該項,假定上海華安所得稅率與上海五龍相當,則此筆交易獲得稅后利潤約為5478=75%×25%=1826萬元)申華實業因此間接實現收益估計為7305萬元,占當年利潤總額的33%

以上的系列交易收益,相當于申華實業”1999年利潤總額的八成多。當年,申華實業的凈資產收益率由上一年的10.13%躍升至23.17%,增長128.7%

199911月,申華實業被改名為上海華晨集團股份有限公司”(下稱“華晨集團”)

華晨集團全資子公司收購的兩家公司.當年利潤豐厚。2000531日,華晨集團的全資子公司上海五龍分別出資5700萬元和300萬元收購了寧波敏孚機械有限公司”(下稱寧波敏孚”)51%上海敏孚汽車飾件有限公司”(下稱上海敏孚”)51%的股權。當年,寧波敏孚實現利潤442萬元,上海敏孚實現利潤2557萬元。

一年后,這兩家公司連同鐵嶺華晨的股權被高價轉讓,華晨集團獲巨額收益。200.3月,上海五龍華晨集團同時將旗下的寧波敏孚”51%股權、上海敏孚”51 %股權,以及1999年關聯交易受讓的鐵嶺華晨”95%股權都轉讓給沈陽奉天汽車技術開發有限公司”(下稱沈陽奉天”)

其中,鐵嶺華晨的轉讓價為2.47億元,可獲得投資收益為1.1億元。寧波敏孚上海敏孚的轉讓價分別為8670萬元和5100萬元.“上海五龍可獲得投資收益共為6497萬元。

20012月,華晨集團實施配股成功,共籌集資金10.4億元。

2、收購一汽金杯股權

華晨集團成功配股,使得其在國內的諸多運作有了較為充裕的資金。華晨集團首先做的就是收購一汽金杯”(600609)(金杯汽車19952月至20015月間稱一汽金杯”)的股權。

根據華晨集團配股說明書,募集資金原定投資4.35億元對上海華晨生物技術有限公司增資;投資3.65億元對上海五龍增資;投資2.18億元對華晨國際醫院增資。而在配股3個月后,華晨集團董事會便發布了募集資金投向變更的公告,其中將7.22億元用于收購金杯汽車”28.2%的股權。

一汽金杯早在200011月就轉讓過一次股權。一汽集團將手中大部分法人股分別轉讓。其中,沈陽市汽車工業資產經營有限公司”(下稱沈陽汽車資產經營公司”)4.9億元購人一汽金杯”(600609) 29.9%股權,成為第一大股東;“沈陽新金杯投資有限公司”(下稱沈陽新金杯投資”)則以1.8億元收購其II%股權。

值得註意的是,一汽集團兩次轉讓股權價格根據以上計算,約為每股1.514元。一汽金杯”(600609) 2000年中報顯示,每股凈資產為1.9488.調整后的每股凈資產為1.3776元。819日發布中報更正,指出調整后的每股凈資產應為1.4039元。而2000年年報中顯示,每股凈資產為2.3432元,調整后的這一數據為1.8677元。

半年之后,沈陽汽車資產經營公司17%“一汽金杯”(600609)股權,以每股2.3432元的價格,共4.35億元,轉讓給華晨集團”(600653)。只用了半年時間,沈陽汽車資產經營公司獲取5403萬元〔(2.3432/-1.514/)×18575.35萬股]的差價。

沈陽汽車工業股權投資公司也將自己持有的11.2%的全部股份同樣以每股2.3432元,共2.9億元的價格,轉讓給華晨集團

這樣,華晨集團持有一汽金杯”28.2%股權,成為第一大股東,并將其更名為金杯汽車

金杯汽車”:“華晨系”10年來所有資本運作的根基。

19952月,一汽集團通過受讓金杯汽車”(600609)第一大股東沈陽國有資產管理局股權,成為新的第一大股東。之后將上市公司名稱由沈陽金杯改為一汽金杯。這一事件使得華晨系的主動權掌握在他人手中,潛在風險巨大。

此次華晨集團共獲得一汽金杯”28.2%股權,成為其第一大股東,為華晨系此后的操作吃了顆定心丸,隨即一汽金杯再次改回原來的名字:“金杯汽車

這里值得再次回顧19993一汽金杯將手中的200萬股百慕大華晨汽車6.10美元/股的價格轉讓給珠海華晨的交易。事后證明,一汽金杯獲得3842萬元超額收益。

一汽金杯當年的凈利潤2.21億元計算,當時的第一大股東一汽集團套現占全年盈利的45.67%.

珠海華晨想以高價在百慕大華晨汽車香港上市前購回一汽金杯所持股份。雖然轉讓價格是根據該股票轉讓日前一周在美國股市的一周平均價確定的,但半年后,19991022日,百慕大華晨汽車香港上市時配售價格為29.53港元,以近年美元對港元的滙率!:7.8算,約為3.78美元/股。珠海華晨受讓200萬股的價格,實際上比華晨汽車香港上市時的市價還要高出2.32美元/股,即一汽金杯獲得超額收益約為464萬美元.約合人民幣3842萬元。

3、多元化經營

華晨集團除了繼續鞏固傳統的汽車制造和零部件行業外,開始向生物醫藥、電子商務,以及金融業發展。

(1)參股廣東發展銀行

20013月,華晨集團”(600653)金杯汽車”(600609)分別以每股1.2元的價格,各出資4.1億元,認購廣東發展銀行增資擴股的34300萬股,各持其9.8%股權。

(2)設立民生投資信用擔保有限公司

同一個月,華晨集團金杯汽車又分別出資4.4億元設立民生投資信用擔保有限公司”(下稱民生擔保”),各占註冊資本的44%,

(3)托管中西藥業

2001319 H.“華晨集團,.上海醫藥(集團)總公司簽署股權轉讓協議,以每股2.07元共1.07億元,受讓其持有的上市公司上海中西藥業股份有限公司”(600842,下稱中西藥業”)5694萬股國家股(占總股本26.41%)。由于一直未得到國家有關部門批準此次股權轉讓,華晨集團3月、6月和10月與中西藥業分別不斷簽署托管協議”.以托管的方式控股中西藥業

 

代理服務項目
註冊香港公司

香港公司

最新代辦設立香港公司註冊業務
註冊馬紹爾公司

馬紹爾公司

專業一級代理馬紹爾公司註冊
註冊英國公司

英國公司

註冊英國公司樹立國際形象
註冊開曼公司

開曼公司

開曼公司註冊代理,品牌信賴
註冊離岸公司

離岸公司

註冊離岸公司,掌握市場主動權
註冊美國公司

美國公司

簡單快捷註冊美國公司
註冊開曼公司

開曼公司

開曼公司註冊全國最低價,限時優惠
註冊英國公司

英國公司

註冊英國公司,資深團隊專業服務
註冊BVI公司

BVI公司

註冊BVI公司,價格優惠,簡單快捷
註冊香港公司

香港公司

註冊香港公司一站式服務

服務熱線:400-821-5677   7X24小時服務:137-9827-6777