中國PC強人與“藍色巨人”充滿希望的融合(1)

2004年12月8日，一則消息引起了國內外的普遍關註，聯想集團斥資17，5億美元收購PC巨頭IBM公司。此前在IT領域也有過巨頭之間的收購，包括2002年惠普收購康柏等資金和規模都比較大的并購案例，但并購后的企業大多數都在外界期待的目光中無奈宣告失敗。因此對于這次繼2002年惠普收購康柏后PC領域最大的一次并購案，人們也在對其前景進行預測：充滿希望的樂觀者有之，認為這是PC界一次雙贏的融合，優勢互補、相互促進;不抱希望的悲觀者也有之，認為這純粹是聯想集團在國際化道路上一次操之過急的“賭博”，是一次“蛇吞象”的行為，再加上這是一次跨國并購案例，因此慮及文化整合中的問題，新聯想不僅可能重蹈惠普的覆側，面且還可能輸得更慘。競爭對手戴爾公司總裁的評價頗值得玩味：“計算機行業的歷史上還沒有過大規模收購帶來成功的先例，我認為此次收購也不會例外。”

實際上從整個并購過程來看，這一融合之路雖比較坎坷，但最終還是按計劃實現了預定目標。從2004年12月8日宜布并購，至2005年5月1日完成收購，這一并購案只有在危害國家安全方面接受了美國CFIUS的延期調查，而且最終也通過了審查，可謂一路過關斬將順利通過。在未來的道路上，是否能順利地發展下去，就成為新聯想從現在開始必須要考慮的同題了。

1，1 聯想集團和IBM公司收購前的狀況

聯想集團，作為中國IT業的領軍集團，正在承擔起振興中國IT產業的重任;IBM作為世界PC業的鼻祖，其在世界IT產業大家族中的“貴族”地位是毋庸置疑的。但近年來前者做出了收縮戰線，主攻PC的戰略;后者則調整戰略，做出將其“本行”——PC業務剝離的決策。一家主攻，一家剝離，市場上既有需求又有供給，所以業務成交。聯想并購IBM業務之所以被業界一些人士看好，也是因為這符合兩者的長期發展戰略，是一次雙贏的合作。

1， 1， 1聯想，中國PC強人

聯想集團有限公司成立于1984年，由中科院計算所投資20萬元人民幣、11名科技人員創辦。現已發展成為總資產198億元、年營業額425億元、擁有員工1，8萬人的國內信息產業領先企業。20年來，聯想控股累積繳稅61.3億元。目前，聯想控股己發展成5個子公司，除聯想集團、神州數碼外，還有從事風險投資業務的聯想投資、負責房地產的勝科智地和新成立的負責并購業務的弘毅投資，見圖1-1所示。

聯想集團(0992. HK)于1994年在香港上市，是香港恒生指數成份股。據IDC(美國IT及電信行業市場咨詢和顧問機構)統計，從1996年以來連續9年位居國內市場銷最第一，至2004年3月底，聯想集團已連續16個季度獲得亞太市場(除日本外)第一;2003年，聯想集團臺式電腦銷量全球排名第五。

在聯想集團與IBM協商并購事宜前，聯想集團正經歷了由于戰略調整而遭受的一次大的資本市場沖擊。事情源于2001年楊元慶開始執掌聯想大旗時定下的三年達到600億營業收入的宏偉目標，同時也提出了“高科技的、服務的、國際化的聯想”。從歷年財務公告來看，聯想集團關註的方面也經歷了多元化、差異化和國際化等諸多方面的變革，見表1-1:

但這些都只是聯想集團只開花不結果的實臉。由于遭遇納斯達克股災，聯想集團重金投人的FM365、贏時通、新東方網校要么抽身退出，要么不了了之;聯想IT服務部門的業續遠遠低于大眾的期望值，2002財年IT服務的收人僅占聯想集團的1%;手機業務在2003年虧損7 000萬元。

不僅如此，聯想集團主業PC業務也沒有守住最后的防線，業績也不盡人意。2004年1月末，權威市場調查機構IDC發布的亞太PC銷量排行榜中，盡管聯想依然排行第一，但是其16.4%的增福已經是前五名中最少的一家，并且與增幅最大的戴爾、惠普兩家相差甚遠，戴爾和惠普的增幅均已超過了40%。并且，同時來自國內的第二大PC廠商——方正集團雖然銷量排行第五，但是其增幅也達到了38，6%，超出聯想兩倍多。

2003年年終，聯想集團在分析過去三年戰略成敗的基礎上，做出了重大的戰略調整：決定把“集中在中國市場進行多元化發展”的戰略，調整為“專註在我們的核心業務領域”，同時，將國際化優先于多元化加以考慮。楊元慶將現有業務劃分成三類：一是核心業務，指個人電腦及相關產品;二是重點發展的業務，主要是移動通訊設備業務;三是其他業務，包括IT服務、軟件外包、網絡產品等。2003年，聯想對業務進行了重組，將一些虧損業務進行剝離或出售，從而把主要精力重新放在個人電腦的核心業務上。2004年7月28日，聯想將虧按的IT資訊科技服務部門以3億元人民幣的價格出售給亞信，以此交換在納斯達克上市的亞信450萬股。

正是在這一戰略調整背最下， 收購IBM PC資產的業務才被重提。其實早在2001年，IBM資深副總裁約翰·R.喬伊在IBM大中華區費事長周偉焜的陪同下第一次來到聯想北京總部，向聯想高層吐露了IBM欲出售PC業務資產的想法。那一次，聯想當時就拒絕了，一方面因為覺得風險實在太大。另一方面聯想當時還在多元化的發展軌道之中，仍然期盼PC之外更大的空間。時過境遷，2003年11月，當收的一事再次被提起時，聯想從中看到了自身沖出發展平臺期的一線曙光，交易一拍即合。