美聯儲伯南克：量化寬松政策幫助全球經濟復蘇

　　日前，美聯儲主席伯南克在倫敦政經學院舉辦的活動上講話，他一如既往的認為，QE是走出經濟危機的必要措施，且說是QE幫助了美國經濟復蘇，而美國經濟復蘇給世界經濟傳遞著正能量。

　　QE幫了全球經濟?

　　伯南克說，美聯儲的低利率政策正在幫助刺激全球經濟增長，而不是在引領世界的貨幣戰爭。他堅決捍衛自2008年金融危機以來采取的貨幣政策和各國央行采取的相似措施。“上周聯儲還是維持借款利率在一個歷史低位，是因為美國經濟還需要這種支持，去改善比較高的失業率。”

　　然而，反對者的觀點也獲得普遍認可，即低利率政策是在貶值一國貨幣，從而使其產品在國際市場更具有競爭力。這種貶值本幣的政策被稱為“向鄰居乞討”的政策。

　　對此，伯南克表示，“低利率政策的基本目的是繁榮國內增長，而不是試圖貶值貨幣。任何一國經濟的強力增長都會通過貿易向別國輸送有益的溢出效應，這些政策不應該被稱為向鄰居乞討，而應該是使鄰居富裕的行動。”

　　“我們應該支持貿易流動，且只有在發達國家經濟轉好的情況下，才能進口并消費更多的來自發展中國家的貨物。”伯南克如是說。只是這種說法本身的立場和視角都顯得那么的美國化。伯南克的此番論說，完全可以概括為一句話，那就是QE幫助了全球經濟復蘇，路徑是QE刺激美國國內經濟復蘇，而美國經濟的復蘇通過貿易向外輸送正能量，從而帶動全球經濟復蘇。

　　盡管伯南克的講話都是以溫和著稱，但這種顯著的美國立場還是會遭到反對者的聲討——除了容易引發全球貨幣戰，低利率國家還向貿易國輸送了通貨膨脹。在提問環節，前德國央行主席Axel Weber就說，央行應該給大規模的刺激政策降溫，以免觸發更大的問題，比如令金融市場動蕩等。對此問題，伯南克并沒有給予更多的解釋，也沒有暗示未來美國的利率政策走向。

　　然而市場認為盡管美國還會持續實行QE至少兩年，但至少QE不再加碼且開始討論如何退出，這在傳統觀點中是停止貨幣貶值的跡象，顯然有利于美元走強。

　　訂單數據超預期

　　伯南克強調是QE幫助了美國經濟復蘇，盡管有很多質疑的聲音，但美國經濟數據確實體現出向好的跡象，這可能也給了伯南克闡述QE巨大正面作用的底氣。

　　近期美國公布的經濟數據表明，美國經濟和美國房地產市場都有復蘇跡象，但消費方面的數據還不理想。其中2月耐用品訂單數據的增長大大超過預期，為上升5.7%;1月美國20座大城市的房價指數同比上升8.1%，創6年半以來的最大升幅;但美國3月份的消費信心指數下跌較多，跌至59.7%。

　　具體來看，根據美國商務部周二(3月26日)公布的數據，美國2月耐用品訂單環比上升5.7%，預期值是上升3.8%。從數據來看，耐用品訂單的環比數據大大超過了預期值。

　　美國經濟數據的基本向好，給了美元走強的最根本性支撐，而且另外一位地方聯儲的主席認為美國經濟的增長速度還沒有釋放出來：達拉斯聯儲主席費舍爾在阿聯酋首都舉行的金融會議上表示，美國經濟將保持當前2%-3%的增長速度，未來真正的關鍵點在于美國的財政政策，而非貨幣政策，美國有大量的流動性，而且未被利用。

　　美聯儲的量化寬松政策在幫助美國經濟復蘇的同時也給興新市場國家帶去了通脹的壓力，同時國際資本流動加劇，這些對國際經濟的影響還待觀察，但不可否認的是，這些因素都將給註冊美國公司或是註冊離岸公司業務的發展帶來影響。