就業市場復蘇呈現“假象” 美寬松政策難退出

　　日前，美國最大私人銀行布朗兄弟哈里曼銀行(Brown Brothers Harriman)資深貨幣策略師伊蘭·索洛特(Ilan Solot)表示，美國的量化寬松政策并不會在幾年結束，主要原因是就業市場的復蘇呈現出“假象”。

　　索洛特表示：“失業率=失業人口/有就業意愿的勞動人口。但是現在越來越多的美國人正在放棄找工作，這一人群在減少，所以失業率看起來在下降，但是實際上是美國勞動參與率在下降。”根據美國勞工部的數據，4月份美國的勞動參與率為63.3%，為1979年5月以來的最低水平。

　　他解釋說，部分美國人放棄找工作的原因是企業就業崗位沒有明顯增加，企業正在改用提升個體勞動者效率的方式來增加生產力，而不是增加雇員的方式。他同時表示，美國企業手上握有大量現金，但由于企業對未來信心并不強，在制定預算時增加的就業崗位并不多。

　　索洛特認為，美國的GDP數據主要取決于個人消費量，而個人消費量則主要受財富效應和收入效應決定，財富效應中的房地產市場和股票市場雖然表現良好，但是人均收入的增加從就業市場現狀來看并不樂觀，“美國不像想象得復蘇那么強勁，市場很快會認識到這一點，所以QE3并不會很快結束”。

　　量化寬松的繼續將給新興市場國家帶來通脹壓力，同時也將給註冊離岸公司業務的發展帶來一定影響。