歐美經濟強勢復蘇 新興市場危機臨近

　　近期，歐美經濟強勢復蘇，新興市場卻秋意漸濃。上周，美聯儲官員拒絕在退出QE時考慮新興市場，昨天，南非財長普拉溫·戈登公開告誡稱，新興市場正面臨危機，并呼吁全球應對。

　　新興市場危機真的來了嗎?分析認為，對外資依賴較大的印度、巴西等國可能隨著資金外流而爆發危機，但多數新興市場國家應有能力應對，整體爆發危機的可能性不大。而中國的表現將明顯優于新興市場整體情況，世界經濟的引擎將主要是中國和美國。

　　“過去10年新興市場的走紅雖然與自身的崛起有一定關系，但更重要的是受益于全球貨幣擴張帶來的流動性支持。眼下，新興市場的十年一夢終于要驚醒了。”民生證券研究院研究員管清友等人認為，短期來看，少數國家將爆發急性危機，如南非、巴西、印度、印尼、墨西哥和土耳其等，其特征是外債規模高、長期逆差且逆差占GDP比例高、資本賬戶管制寬松不利于防控資本流出。

　　長期而言，管清友更認為，大多數國家將陷入慢性危機，原因在于QE的放緩和退出僅僅是全球貨幣政策常態化的一個前奏，接下來很可能是全球流動性緊縮，由此，新興經濟體以往依賴外資的發展模式將面臨挑戰，以往依賴外需的增長模式也難以為繼。

　　“主要原因是新興市場的國際大宗商品市場受到壓制，操作資金不寬裕。”商務部國際市場研究部副主任白明接受南都記者采訪認為，對巴西、俄羅斯等以鐵礦石等資源型商品出口為主的新興市場國家而言，美國退出Q E引發貨幣市場發生變化，引起外滙貶值，滙率下降。“但倒未必會受到太大影響，因為抗沖擊能力都大為增強。”他分析，在經過一系列的經濟危機沖擊后，新興市場都有受到一定的沖擊，將一些盲目發展的表層產業進行淘汰，找到了更適合國內發展的產業結構，剩下的產業抗沖擊性大為增強。對中國的影響也不會太大，因為中國經濟體量大，且已率先開始轉型升級。

　　“新興市場最差的時候還未到來，或將繼續經濟下滑貨幣貶值。但爆發普遍、大規模危機的可能性很小。當前和1997年相比，東南亞國家的基本面有了明顯的改善。除了個別國家之外，多數國家應該有能力應對短期流動性收緊帶來的沖擊。”中金公司分析員李志勇也認為，“從外滙儲備、經常賬戶以及外債等因素來看，未來最有可能爆發危機的國家包括印度、印尼、南非和土耳其等。但中國經濟和股市將明顯好于新興市場的整體表現。”

　　“世界經濟最大的發動機主要是美國和中國，新興市場中其他三國巴西、印度、俄羅斯受到的沖擊會比其他國家相對好一些，目前應該不會出現更強的替代國家。”經濟學家、中央黨校校務委員趙長茂接受采訪認為。

　　白明也表示，隨著美國經濟逐步復蘇，仍將引領世界經濟發展;而歐盟在走出了債務危機之后，可能與美國角色進行互換。同時其他國家像巴西、俄羅斯等，可能經濟身份會互換。“這就好比跑馬拉松，各自領跑數年。”

　　歐元區和美國經濟復蘇勢頭向好，新興市場經濟增速卻明顯放緩，這也將給離岸公司註冊業務的發展帶來一定影響。