影響美元的因素

影響美元的基本面因素

　　Federal Reserve Bank (Fed): 美國聯邦儲備銀行，簡稱美聯儲，美國中央銀行，完全獨立的制定貨幣政策，來保證經濟獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標包括：公開市場運做，貼現率(Discount Rate)，聯邦資金利率(Fed Funds rate)。

　　Federal Open Market Committee (FOMC): 聯邦公開市場委員會，FOMC主要負責制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關鍵利率調整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個地方聯邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。

　　Interest Rates: 利率，即Fed Funds Rate，聯邦資金利率，是最為重要的利率指標，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率。當Fed希望向市場表達明確的貨幣政策信號時，會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動蕩。

　　Discount Rate: 貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。盡管這是個象征性的利率指標，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小于聯邦資金利率。

　　30-year Treasury Bond: 30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價格來衡量債券的等級。和所有的債權相同，30年期的國庫券和價格呈負相關。長期債券和美元滙率之間沒有明確的聯系，但是，一般會有如下的聯系：因為考慮到通貨膨脹的原因導致的債券價格下跌，即收益率上升，可能會使美元受壓。這些考慮可能由于一些經濟數據引起。

　　但是，隨著美國財政部的“借新債還舊債”計劃的實行，30年期國庫券的發行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個基準的地位開始讓步于10年期國庫券。

　　根據經濟周期的不同階段，一些經濟指標對美元有不同的影響：當通貨膨脹不成為經濟的威脅的時候，強經濟指標會對美元滙率形成支持；當通貨膨脹對經濟的威脅比較明顯時，強經濟指標會打壓美元滙率，手段之一就是賣出債券。

作為資產水平的基準，長期債券通常一般會受到由于全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動蕩會推高美元資產，此時，美元資產作為一種避險工具，間接的會推高美元滙率。

　　3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美元存款。 歐洲美元是指存放于美國國外銀行中的美元存款。如：存放于日本本國外銀行中的日圓存款稱為“歐洲日圓”。這種存款利率的差別可以作為一個對評估外滙利率很有價值的基準。比如以USD/JPY為例，當歐洲美元和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的滙價越有可能得到支撐。

　　10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當我們比較各國之間相同種類債券收益率時，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到滙率。如果美元資產收益率高，滙推升美元滙率。

　　Treasury: 財政部。美國財政部負責發行政府債券，制訂財政預算。財政部對貨幣政策沒有發言權，但是其對美元的評論可能會對美元滙率產生較大影響。

　　Economic Data: 經濟數據。美國公布的經濟數據中，最為重要的包括：勞動力報告（薪酬水平，失業率和平均小時收入），CPI（Consumer Price Index 消費者價格指數），PPI，GDP（gross domestic product，國內生產總值），國際貿易水平，工業生產，房屋開工，房屋許可和消費信心。

　　Stock Market: 股市。3種主要的股票指數為：Dow Jones Industrials Index（Dow，道瓊斯工業指數）, S&P 500（標準普爾500種指數）和NASDAQ（納斯達克指數）。其中，道瓊斯工業指數對美元滙率影響最大。從20世紀90年代中以來，道瓊斯工業指數和美元滙率有著極大的正關聯性（因為外國投資者購買美國資產的緣故）。影響道瓊斯工業指數的3個主要因素為：1）公司收入，包括預期和實際收入；2）利率水平預期；3）全球政經狀況。

　　Cross Rate Effect: 交叉滙率影響。交叉盤的升跌也會影響到美元滙率。

　　Fed Funds Rate Futures Contract: 聯邦資金利率期貨合約。這種合約價值顯示市場對聯邦資金利率的期望值（和合約的到期日有關），是對聯儲政策的最直接的衡量。

　　3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美元期貨合約。和聯邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美元期貨合約對于3月期歐洲美元存款也有影響。例如，3月期歐洲美元期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。